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電子布是PCB-CCL產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵增強材料，AI產(chǎn)業(yè)趨勢推動高端PCB及其相關(guān)上游材料升級。華泰證券測算了25-27年特種電子布供需平衡表，25年各類特種電子布產(chǎn)品均處在供給緊缺的狀態(tài)，預(yù)計LowDK-2和LowCTE的供給緊缺仍將持續(xù)到26年。

1）AI及高端智能手機產(chǎn)品和技術(shù)升級，特種電子布性能要求提升

終端AI及高端智能手機的產(chǎn)品和技術(shù)升級有望驅(qū)動特種電子布產(chǎn)品性能要求提升，熱膨脹系數(shù)以及介電常數(shù)/損耗更低的Q布需求有望放量。

綜合算力GPU和交換機的市場需求，測算26年低介電電子布的市場需求為16848萬米，其中26年開始Rubin及1.6T交換機的出貨放量有望帶動Q布的需求放量，預(yù)計26年Q布需求為1685萬米。

同時，智能終端熱量要求提升有望帶動LowCTE需求快速提升，測算26年LowCTE需求有望達2640萬米。

2）特種電子布具備較高生產(chǎn)壁壘，關(guān)注原材料、配方及織布機

與普通玻璃纖維相比，特種電子紗在原材料成分配比上差異較大且融化溫度較高，而石英纖維玻璃絲比較脆，拉絲時容易斷裂，因此生產(chǎn)上具備較高難度。

同時，由于石英纖維需要使用純度較高的高純石英砂作為原料，保守測算生產(chǎn)1億米石英纖維至少需要用到1萬噸高純石英砂，因此具備全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)能力或能批量穩(wěn)定供應(yīng)高純石英砂的企業(yè)有望受益。

除此之外，目前國內(nèi)大部分的特種電子布均需要進口豐田的JAT910型織布機，單臺織布機對應(yīng)月有效產(chǎn)量約0.7萬米，織布機的交貨周期可能成為擴產(chǎn)的瓶頸之一。

3）海外企業(yè)高端產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先，國產(chǎn)廠商技術(shù)和產(chǎn)能加速提升

由于生產(chǎn)難度較高，目前全球能夠穩(wěn)定量產(chǎn)且品質(zhì)滿足終端需求的特種電子布企業(yè)數(shù)量較少，主要集中在日本、中國臺灣，但近年來中國大陸廠商加速技術(shù)突破和產(chǎn)能布局，

據(jù)統(tǒng)計截至25年8月國內(nèi)廠商特種電子布月產(chǎn)能或已超過600萬米，集中在中材科技、宏和科技、光遠新材和國際復(fù)材四家企業(yè)，中材科技和光遠新材擴產(chǎn)節(jié)奏相對較快。

同時，菲利華是國內(nèi)石英纖維全產(chǎn)業(yè)鏈一體化龍頭，是全球少數(shù)具有石英纖維批量生產(chǎn)能力的企業(yè)，也是國內(nèi)航空航天領(lǐng)域石英玻璃纖維主導供應(yīng)商，未來若石英纖維及Q布需求放量，公司有望具備技術(shù)和產(chǎn)能優(yōu)勢。

研報來源：華泰證券，方晏荷，S0570517080007，重識建材九：特種電子布供需展望。2025年9月22日

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